本期的主要内容是基本策略之买入期权，帮助大家认识买入期权策略的适用情形以及盈亏平衡点。

最常用的买入期权策略包括买入看涨期权和买入看跌期权。

1、买入看涨期权

买入看涨期权，适用于投资者预期标的物未来价格上涨、且幅度较大的情景，其最大损失为支付的权利金。接下来我们通过实际操作中的案例来讲解该策略。

【举例说明】

2017年7月31日，小白预期白糖期货价格在未来一个月会出现大涨，于是，选择使用买入白糖看涨期权策略。

7月31日，2018年1月到期的白糖期货价格为6030元/吨，行权价格为6000元/吨的白糖看涨期权价格为206元/吨。于是，小白买入开仓了10手看涨期权。

一个月后，如果白糖期货价格大幅上涨至6489元/吨，白糖看涨期权相应涨至508.5元/吨。期间，小白持有的看涨期权收益为302.5元吨，收益率达到了147%!如果按7%的保证金开期货多单，其收益率有109%。同样的情况下，相对期货来说，期权交易的“杠杆更大。

2、买入看涨期权的损益

那么，小白的最大可能损失是多少呢?买入看涨期权的最大损失是支付的权利金。

3、如何判断期权盈亏？

那么，投资者如何判断到期时期权是赚钱还是亏钱呢?买入看涨期权，如果标的物市场价格高于行权价格，理论上买方可以按照行权价格买入标的物，然后按照市场价卖出标的物，由此获得收益。当收益高于支出的权利金时，就会盈利，反之亏损。当市场价格等于行权价格加权利金时，不盈不亏，我们把这时的市场价格叫做盈亏平衡点。

期权买方的盈利是卖方的亏损，反之亦然。所以，行权价格与权利金之和既是期权买方的盈亏平衡点，也是期权卖方的盈亏平衡点，可以统称为看涨期权的盈亏平衡点。

如上例，小白买入的看涨期权的盈亏平衡点为6000+206=6206元/吨。对小白来说，如果到期时白糖期货价格正好等于6206元/吨，小白不赚不亏，当期货价格涨过盈亏平衡点6206元/吨时，小自实现盈利，当期货价格跌过盈亏平衡点时，小白开始亏损。需要注意的是，小白的最大损失是支出的权利金206元/吨。

由此可见，买入看涨期权适用的情景是预期标的物价格上涨，且幅度较大，需要标的物价格高于盈亏平衡点时才能盈利。

（内容源于：郑商所期权微讲堂（基础知识篇））